作为中国最具价值的航空枢纽，上海两大机场在疫情期间经历了连续三年的巨亏，但从去年开始随着中国航空出行的迅速恢复以及航班量回升，上海虹桥国际机场（下称“虹桥机场”）以及上海浦东国际机场（下称“浦东机场”）的运营商上海国际机场股份有限公司（下称“

　　在8月16日晚间发布的2024上半年财务报告相关数据显示，在今年上半年实现了营收60.64亿元，同比增长24.55%。

　　方面表示，营业收入同比增加主要是受两场航空业务量同比增长影响，公司航空性收入、物流服务收入及其他非航收入等同比增长所致。

　　与2019年同期业绩相比，虽然受此前虹桥机场与浦东机场的资产整合影响，与此前单独考量浦东机场业绩相比对整体营收会有影响，但上半年营收水平超过了2019上半年的54.55亿元，依然是一个标志性的时刻。

　　财报数据显示，2024年上半年浦东机场共保障飞机起降25.77万架次，同比增长37.32%，旅客吞吐量3688.02万人次，同比增长67.63%，货邮吞吐量181.16万吨，同比增长13.5%；虹桥机场共保障飞机起降13.55万架次，同比增长4%；旅客吞吐量2348.26万人次，同比增长16.72%；货邮吞吐量19.98万吨，同比增长30.48%。

　　而根据上海机场2019年半年报数据，当年同期浦东机场飞机起降25.56万架次，旅客吞吐量3821.97万人次。从起降架次来看目前已经超过疫情前，旅客吞吐量方面也基本恢复到疫情前的水平。

　　这也是中国民航今年以来整体表现的一个缩影。根据中国民用航空局局长宋志勇在不久前举行的第二届亚太航空安全研讨会上透露的数据显示，今年上半年，中国民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别比2019年同期增长11.9%、9%和18.7%，预计全年旅客运输量达7亿人次，将创历史新高。

　　上海作为中国最重要的航空枢纽，长期以来一直在客运业务上位居全国前列，2019年浦东机场和虹桥机场实现了旅客吞吐量1.22亿人次，其中，浦东机场完成旅客吞吐量7609.75万人次，虹桥机场完成旅客吞吐量4567.66万人次。

　　与国内其他主要枢纽机场相比，浦东机场在国际和地区旅客吞吐量上有明显优势。按照2019年的财报数据，浦东机场的国际及地区航班旅客数量超过了一半。

　　“疫情前浦东机场国际和地区航班量更大，当时出境游的火热也推升了机场商业的繁荣，当时因为工作关系经常会经过国际区的免税店，每一次都是人头攒动，结账的队伍排成长龙，而且机场内的餐厅也经常人满为患。”一位在上海某航司地面服务部门工作的人士在与《华夏时报》记者交流时表示，“对机场来说，航班量和人流量都是能够推升营收业绩的关键，彼时上海的机场在国内机场中绝对算得上‘顶流’。”

　　但在疫情期间，民航业旅客量断崖式下滑，尤其是国际业务几乎是受到致命打击，这对于像浦东机场这样国际业务占据优势的机场而言影响更为明显。

　　在2020年到2022年期间，上海机场连续三年巨亏，其中2020年净亏12.67亿元，这也是上海机场首次出现经营亏损。2021年和2022年上海机场亏损总额达到了约47亿元。受疫情影响亏损总额近60亿元。对比之下，2017年到2019年三年里上海机场净利润超过120亿元。

　　在疫情期间，上海机场还完成了一项“重大资产重组”，以发行股份购买资产的方式购买控股股东上海机场集团所持有的虹桥机场100%股权、物流公司100%股权及浦东国际机场第四跑道相关资产，从而将虹桥机场纳入上市公司资产范围。

　　按照上海机场在当时对这一资产重组目的回应，此举“除了加强航运资源统一配置之外，也是为了解决与浦东机场的同业竞争问题。”

　　随着疫情影响逐渐消退，上海机场在2023年实现扭亏为盈，实现营收超过110.47亿元，同比增长101.57%；归母净利润超9.34亿元。这也是在重大资产重组之后第一个完整年。

　　在2023年，浦东机场和虹桥机场分别实现旅客吞吐量5447.63万人次和4249.27万人次，在国内机场中排名第2和第7名。

　　上海机场此前发布的数据显示，其今年以来境内市场持续稳定，出境旅客需求大幅增长，上半年浦东机场和虹桥机场国际航线飞机起降量与旅客吞吐量均实现翻倍增长，旅客吞吐量同比增幅均超2.4倍。

　　从上海机场2024年上半年业绩报告的数据看来，其上半年归属上市公司股东的净利润8.15亿，同比增长515.02%，符合此前预期；基本每股收益为0.33元/股，同比增长560%。

　　按照上海机场方面说法，2024年以来，上海两场主要业务量加速恢复，公司积极与国内外机场、航司开展联合营销，进一步拓展航空市场，争取国际航班恢复和新航点开辟，不断完善客运航线网络，提升货运枢纽品质，持续丰富和完善两场商业格局和商业业态，提高航空性和非航空性业务收入，严格控制成本，经营情况持续向好。

　　上海机场上半年利润水平已经接近去年全年的9.34亿元，也体现出民航业确实已经真正进入一个快速复苏周期，逐渐开始远离疫情影响。

　　但与疫情前相比，上海机场的盈利能力还远未恢复到疫情前的水平。以2019年为例，上海机场全年营收109.4亿元，净利润达到52.61亿元，几乎可以占到营收的一半。而从今年上半年的营收和利润比来看，净利润还不到收入的15%，差距明显。

　　作为中国最受欢迎的国际化“码头”，民航业国际与国内市场恢复速度的不平衡显然也对上海机场的业绩恢复带来了一定的难题。

　　据上海机场8月14日公告数据显示，2024年7月浦东机场旅客吞吐量达708.11万人次，同比增23.90%；虹桥机场旅客吞吐量达408.77万人次，同比增7.41%。按照目前民航业整体趋势和走势来看，在吞吐量上超越疫情前的水平指日可待，但从利润水平的恢复方面显然还待进一步观察。

　　上海机场半年报中指出，营业收入同比增加主要是受两场航空业务量同比增长影响，公司航空性收入、物流服务收入及其他非航收入等同比增长所致；而归母净利润同比增长，主要是两场航空业务量同比增长，公司经营效益同比增长所致。

　　财报数据显示，今年上半年上海机场航空性业务占比从去年同期的39.16%增长至今年的44.39%。航空性收入上半年共实现26.91亿元，同比增长41.19%。按照上海机场方面说法，这一变化主要由于两场航班架次和旅客吞吐量同比增长所致。

　　根据中国民航局7月底发布的数据显示，今年上半年，中国民航国际航线年同期增长3.7%。旅客运输量上，国际航线年同期的81.7%。

　　而从今年下半年以来的行业发展走势来看，尤其是暑运市场的火爆，不管是航空公司还是机场在营收方面实现进一步提升都在预期之内，但对于机场而言能够从市场的繁荣中获取更多价值的机会却似乎存在诸多变数。

　　其中最重要的一个方面就是非航业务收入的变化。根据财报数据，上海机场今年上半年非航业务中的一个核心组成部分相关免税合同收入6.48亿元，同比下滑近17%。而2019年上海机场免税店实现营业收入151.49亿元，占其利润的70%且同比增长44.95%，成为收入、利润占比最高的业务。

　　也正是因为对民航市场发展的信心以及自身旅客流量增长的自信，上海机场在2018年与机场免税业务经营方签订了一份自2019年至2025年，7年免税保底收入410亿元，提成比例42.5%的免税店项目经营权转让合同，改变了此前按照销售额提成和保底租金取孰高的模式。但疫情的到来使得这个新的分成计划变得难以为继，因此双方不得不在2023年底通过签订相关补充协议的方式使得免税业务经营模式重新回到2018年。

　　而在免税品经营方面，机场此前的“坐地户”模式除了受到包括免税品市场渠道变化影响之外，还面临着因为出入境旅客量恢复速度以及消费市场复苏不及预期等诸多方面因素影响。

　　“从去年开始出差路过机场免税店发现了一些变化，一个是相对疫情前门店看起来冷清了许多KU游体育，疫情前在日上免税店购买化妆品时都要在店里的人潮中费力穿梭来拣选，结账有时候甚至会因为排队时间太久差点误了飞机，但现在经常会看到店员比顾客数量还多，很多时候免税店里几乎没有什么顾客，”一位经常往返于欧美和中国港澳地区出差的私营业主最近在与《华夏时报》交流时表示，“店员也一改以前的姿态，开始走出店铺外热情揽客，大声吆喝着各种促销活动。”

　　上海机场在财报风险因素中指出，当前国内民航业发展进入新常态，公司面临的经营形势存在诸多挑战，上海机场航空运输增长呈现良好态势，但境外航班及国际旅客吞吐量尚未完全实现结构性恢复，一定程度上减缓了公司航空性收入的增长速度。同时，受免税行业市场环境和竞争格局变化的影响，免税行业经营渠道由原来的口岸免税为主变为“离岛+口岸+市内+电商”等多渠道模式，口岸免税市场面临的竞争愈发激烈。公司面临一定的经营管理风险，业绩可能存在一定波动。